指路(lù)合同訂立，引導行(xíng)業(yè)規範

文(wén)章(zhāng)來源：中國證券投資基金(jīn)業(yè)協會(huì)

根據《證券投資基金(jīn)法》、《私募投資基金(jīn)監督管理(lǐ)暫行(xíng)辦法》、《合同法》、《公司法》、《合夥企業(yè)法》和(hé)《信托法》等法律法規，中國基金(jīn)業(yè)協會(huì)今日正式發布私募投資基金(jīn)合同指引1号（契約型私募投資基金(jīn)合同内容與格式指引）、私募投資基金(jīn)合同指引2号（公司章(zhāng)程必備條款指引）、私募投資基金(jīn)合同指引3号（合夥協議必備條款指引）（以下統稱《合同指引》）。《合同指引》吸收了各類私募基金(jīn)行(xíng)業(yè)多年發展所積累的(de)實踐經驗，對我國私募基金(jīn)行(xíng)業(yè)健康發展意義非凡。

《合同指引》是我國首套針對私募基金(jīn)合同文(wén)本的(de)系統性的(de)行(xíng)業(yè)指引，明(míng)确了私募基金(jīn)規範性内容框架，厘清了私募基金(jīn)各方當事人(rén)權利義務，強化了各類基金(jīn)的(de)内部治理(lǐ)，充分(fēn)體現了不同組織形式私募基金(jīn)的(de)差異化特點。《合同指引》有(yǒu)助于保護投資者合法權益，它的(de)出台将爲鼓勵當事人(rén)契約自治、推動行(xíng)業(yè)發展創新、強化信托關系、降低行(xíng)業(yè)成本打下堅實基礎。

私募基金(jīn)行(xíng)業(yè)的(de)個(gè)性化、差異化特質明(míng)顯，契約自治是行(xíng)業(yè)永葆活力的(de)能(néng)量之源。私募基金(jīn)合同（含合夥協議、公司章(zhāng)程）是規定投資運作流程和(hé)當事人(rén)權責的(de)基石，是投資運作順利開(kāi)展的(de)根本。然而，實踐中一些私募機構濫用(yòng)産品設計(jì)的(de)自主權，以違法違規手段設置合同條款，侵害投資者利益，甚至借用(yòng)私募基金(jīn)合同、公司章(zhāng)程或合夥協議形式從事非法集資。這些行(xíng)爲抹黑(hēi)了行(xíng)業(yè)形象、透支了行(xíng)業(yè)信譽。另一方面，一些私募機構經驗不足、粗心大(dà)意，對私募基金(jīn)合同部分(fēn)重要條款訂立不清，進而導緻私募基金(jīn)當事人(rén)在投資運作或退出贖回過程中産生種種權利糾紛，徒增糾錯和(hé)争端解決成本。正本清源方能(néng)基業(yè)常青，《合同指引》的(de)出台爲行(xíng)業(yè)提供合同文(wén)本層面的(de)規範化指引，勢必揭開(kāi)私募基金(jīn)行(xíng)業(yè)進一步健康發展的(de)重要一頁。

《合同指引》體現了不同組織形式私募基金(jīn)的(de)差異化規範要求。私募基金(jīn)的(de)組織形式可(kě)分(fēn)爲契約型、公司型和(hé)合夥型三種。實踐中私募基金(jīn)投資範圍廣泛、策略多樣，私募證券投資基金(jīn)多采用(yòng)契約型組織形式，私募股權投資基金(jīn)和(hé)創業(yè)投資基金(jīn)多采用(yòng)合夥型、公司型的(de)組織形式，不同私募基金(jīn)組織形式的(de)客觀存在具有(yǒu)曆史的(de)合理(lǐ)性。在當前法律法規框架下，各類私募基金(jīn)組織形式的(de)内部治理(lǐ)有(yǒu)所不同。爲此，中國基金(jīn)業(yè)協會(huì)針對契約型私募投資基金(jīn)出台了内容與格式指引；針對公司型和(hé)合夥型私募投資基金(jīn)出台了必備條款，體現了對不同組織形式私募基金(jīn)的(de)差異化規範要求。

《合同指引》強化了基金(jīn)治理(lǐ)，突出基金(jīn)份額持有(yǒu)人(rén)大(dà)會(huì)及日常機構的(de)功能(néng)和(hé)作用(yòng)。當前，我國大(dà)部分(fēn)私募證券基金(jīn)采用(yòng)“契約型”組織形式，通過基金(jīn)份額持有(yǒu)人(rén)大(dà)會(huì)及日常機構強化契約型基金(jīn)的(de)基金(jīn)治理(lǐ)對我國基金(jīn)行(xíng)業(yè)意義重大(dà)。首先，在《合同指引》中吸收基金(jīn)份額持有(yǒu)人(rén)大(dà)會(huì)及日常機構的(de)内容具有(yǒu)上(shàng)位法依據。《基金(jīn)法》第四章(zhāng)“基金(jīn)的(de)運作方式和(hé)組織”中明(míng)确規定了基金(jīn)份額持有(yǒu)人(rén)大(dà)會(huì)及日常機構的(de)治理(lǐ)安排。其次，基金(jīn)份額持有(yǒu)人(rén)大(dà)會(huì)及日常機構的(de)基金(jīn)治理(lǐ)設計(jì)具有(yǒu)現實必要性。從近兩年的(de)登記備案工(gōng)作實踐來看，設立基金(jīn)份額持有(yǒu)人(rén)大(dà)會(huì)及日常機構的(de)私募基金(jīn)産品在應對不利情況而變更合同内容時更加靈活、高(gāo)效，具有(yǒu)明(míng)顯的(de)制(zhì)度優勢，有(yǒu)利于保護投資者合法權益。最後，《合同指引》明(míng)确可(kě)靈活約定基金(jīn)份額持有(yǒu)人(rén)大(dà)會(huì)的(de)召開(kāi)方式，不會(huì)大(dà)幅增加行(xíng)業(yè)執行(xíng)成本，具有(yǒu)切實的(de)可(kě)行(xíng)性。此外，我國《公司法》、《合夥企業(yè)法》的(de)有(yǒu)關規定使得公司型、合夥型基金(jīn)的(de)投資者保護和(hé)基金(jīn)治理(lǐ)已經具備法律基礎，投資者可(kě)通過股東會(huì)和(hé)董事會(huì)等形式參與基金(jīn)治理(lǐ)，維護自身合法權益。《合同指引》對相(xiàng)關規定也(yě)有(yǒu)所承接。

《合同指引》爲投資者提供合同文(wén)本參考，爲私募基金(jīn)投資者提供了保護自身合法權益的(de)依據。私募基金(jīn)雖向合格投資者募集，在現實情況下，如(rú)果沒有(yǒu)标準化的(de)合同文(wén)本指引，即便是合格投資者也(yě)難以在合同文(wén)本層面對私募基金(jīn)加以甄别。《合同指引》出台爲投資者了解私募基金(jīn)合同文(wén)本提供依據，引導投資者購(gòu)買合同文(wén)本規範的(de)私募基金(jīn)産品。同時，私募基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)也(yě)應參照(zhào)《合同指引》整改業(yè)務開(kāi)展中的(de)不足，完善相(xiàng)關制(zhì)度，實現合規經營。

《合同指引》重申私募基金(jīn)備案要求，強化了行(xíng)業(yè)信息收集要求。從近兩年行(xíng)業(yè)的(de)發展情況來看，個(gè)别機構違規運作，拒不備案，借私募基金(jīn)之名，行(xíng)非法集資之實，損害行(xíng)業(yè)形象，破壞社會(huì)誠信。《合同指引》明(míng)确私募基金(jīn)應在中國基金(jīn)業(yè)協會(huì)備案後再進行(xíng)投資運作，并按相(xiàng)關要求對基金(jīn)份額登記信息和(hé)信息披露内容進行(xíng)備份，旨在加強行(xíng)業(yè)信息收集，保障信息報送的(de)真實、準确、完整。

《合同指引》與其他(tā)自律規則相(xiàng)互承接，形成體系。《合同指引》的(de)内容與其他(tā)自律規則均有(yǒu)承接：“基金(jīn)募集”的(de)部分(fēn)内容與《私募投資基金(jīn)募集行(xíng)爲管理(lǐ)辦法》的(de)要求一緻；“信息披露”應按照(zhào)《私募投資基金(jīn)信息披露管理(lǐ)辦法》進行(xíng)；“當事人(rén)及權利義務”中明(míng)确私募基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)應加強内部控制(zhì)，強化《私募投資基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)内部控制(zhì)指引》作用(yòng)。《合同指引》與其他(tā)自律規則相(xiàng)互補充，相(xiàng)互配套，形成合力，共同規範行(xíng)業(yè)健康發展。

《合同指引》的(de)起草(cǎo)工(gōng)作受到(dào)私募基金(jīn)行(xíng)業(yè)和(hé)社會(huì)各界的(de)廣泛關注和(hé)大(dà)力支持，充分(fēn)體現了行(xíng)業(yè)智慧和(hé)社會(huì)共識。中國基金(jīn)業(yè)協會(huì)由衷感謝社會(huì)各界同仁的(de)積極參與寶貴付出，并将繼續秉承“自律、服務、創新”的(de)宗旨，保護投資者合法權益，服務行(xíng)業(yè)，扶優限劣，推動我國私募基金(jīn)行(xíng)業(yè)邁向規範合規發展的(de)新裏程。