投後管理(lǐ)彰顯企業(yè)硬實力 新華資本孫枝來：風控意識入骨髓

作者：馮中秋 财經新媒體創始人(rén) 财經主筆(bǐ)

根據中國證券投資基金(jīn)業(yè)協會(huì)數據，截至2018年3月(yuè)底，中國證券投資基金(jīn)業(yè)協會(huì)已登記私募基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)23400家;已備案私募基金(jīn)71040隻;管理(lǐ)基金(jīn)規模12.04萬億元。由此，私募基金(jīn)已經成爲繼公募基金(jīn)、保險基金(jīn)之後第三大(dà)機構投資者，但(dàn)是爆發式增長的(de)12萬億私募行(xíng)業(yè)依然存在不少(shǎo)違法違規和(hé)踩雷的(de)情況。

私募機構的(de)亂象損害了不少(shǎo)投資者的(de)利益，也(yě)引起了監管部門的(de)關注。證監會(huì)近期通報了2017年專項執法行(xíng)動第四批案件(jiàn)進展情況，嚴厲打擊了私募基金(jīn)領域的(de)違法違規行(xíng)爲。證監會(huì)表示，最新10起案件(jiàn)分(fēn)别涉及違規經營、利益輸送、操縱市場(chǎng)、老鼠倉四類違法行(xíng)爲。

此外，證監會(huì)也(yě)列舉了市場(chǎng)上(shàng)私募機構存在的(de)主要違法行(xíng)爲，包括以下四大(dà)類型：(1)未按規定辦理(lǐ)基金(jīn)備案手續;(2)向合格投資者之外的(de)個(gè)人(rén)募集資金(jīn);(3)向投資者承諾保本或最低收益;(4)向不特定對象宣傳推介私募基金(jīn)産品等。

下一步，管理(lǐ)層将加大(dà)對于私募機構的(de)監管力度，切實保障投資者的(de)合法利益。與此同時，專家也(yě)指出，全方位堅守資本市場(chǎng)的(de)行(xíng)爲底線是守正的(de)基本要求。私募機構不僅要靠監管層監管，更需要私募人(rén)本身嚴格自查，恪守本分(fēn)。

在這一背景之下，私募從業(yè)者對于監管有(yǒu)哪些看法?又(yòu)會(huì)如(rú)何應對呢?近日，浙江闳股投資有限公司(以下簡稱“新華資本”)總經理(lǐ)孫枝來接受了本社記者專訪，并就相(xiàng)關内容表達了自己的(de)觀點。

公開(kāi)資料顯示，新華資本早在2014年8月(yuè)就取得了中國證券投資基金(jīn)業(yè)協會(huì)(以下簡稱“協會(huì)”)私募基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)資格，并成爲協會(huì)261家私募基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)普通會(huì)員之一(根據協會(huì)公布信息，截止2017年6月(yuè)6日全國普通私募基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)會(huì)員僅有(yǒu)261家)。此外，記者從公司處了解到(dào)新華資本也(yě)是少(shǎo)數經中國銀監會(huì)批準設立的(de)專業(yè)資産管理(lǐ)機構。

作爲老牌資深資産管理(lǐ)公司，新華資本在行(xíng)業(yè)中處于領先地(dì)位，其受托資産規模超過300億元，且風控意識強，在合法合規方面也(yě)表現出色。孫總透露，截至目前，新華資本到(dào)期的(de)項目都(dōu)100%實現了投資人(rén)的(de)安全退出，本金(jīn)的(de)安全收回，以及收益的(de)安全實現。

随著(zhe)金(jīn)融行(xíng)業(yè)監管的(de)加強，未來金(jīn)融從業(yè)者心中的(de)風控之弦将日益緊繃。從私募企業(yè)實際操作的(de)角度出發，投後管理(lǐ)階段對于風險的(de)控制(zhì)尤爲重要，因此，私募企業(yè)對于項目的(de)投後管理(lǐ)工(gōng)作應監管到(dào)位。孫總說道，“如(rú)果風控标準及投後管理(lǐ)達不到(dào)公司的(de)要求，就甯肯不做，項目做砸了對公司發展是緻命的(de)，拿新項目的(de)資金(jīn)還舊項目的(de)事情是不被允許的(de)。”

除了投後管理(lǐ)要求嚴苛之外，新華資本對于項目的(de)信披等環節也(yě)大(dà)多采用(yòng)高(gāo)于合規要求的(de)标準來執行(xíng)。盡管公司私募業(yè)務居多，但(dàn)新華資本大(dà)部分(fēn)項目仍會(huì)借鑒公募信披标準來執行(xíng)，具體可(kě)以體現在以下幾方面：

首先，公司要求信息披露不能(néng)誤導投資者，實事求是。其次，要讓投資者清晰知道所投資基金(jīn)的(de)用(yòng)途，能(néng)夠進行(xíng)穿透。此外，從投資者處募集到(dào)的(de)資金(jīn)隻投向一個(gè)對應的(de)項目，實現去向可(kě)查。到(dào)目前爲止，新華資本所有(yǒu)項目均會(huì)在基金(jīn)協會(huì)所出的(de)标準風險揭示函格式基礎上(shàng)，另外增加一份風險揭示函，對投資者充分(fēn)揭示風險。 今後亦将嚴格要求項目在資金(jīn)募集時全面系統的(de)向投資者揭示風險。

那麽，嚴苛的(de)風控、高(gāo)于标準的(de)信披是否會(huì)增加成本或者延緩企業(yè)發展呢?對這兩者之間的(de)博弈，企業(yè)又(yòu)如(rú)何進行(xíng)取舍呢?孫總告訴記者，公司近年發展穩健，增速略緩，主要因爲主張主動管理(lǐ)規模增長與管理(lǐ)能(néng)力相(xiàng)适應。作爲一家穩健、風控嚴苛的(de)企業(yè)，新華資本不會(huì)因爲害怕影響資金(jīn)募集而逃避揭示風險的(de)責任。

目前，新華資本接觸較多的(de)項目集中在房地(dì)産行(xíng)業(yè)，由于市場(chǎng)因素，不少(shǎo)拿地(dì)較早的(de)項目土(tǔ)地(dì)成本價較低，這使得項目具有(yǒu)較高(gāo)的(de)安全邊際。然而，并非每個(gè)項目都(dōu)有(yǒu)這樣的(de)先天優勢，投後管理(lǐ)工(gōng)作在實際操作過程中總會(huì)面臨不少(shǎo)挑戰，隻有(yǒu)及時發現問題、解決問題，才能(néng)完善投後管理(lǐ)工(gōng)作，有(yǒu)效保障投資人(rén)的(de)利益，對得起投資人(rén)的(de)信任。

在此次專訪中，孫總也(yě)分(fēn)享了一個(gè)危機案例，在一次項目的(de)投後管理(lǐ)過程中，管理(lǐ)人(rén)員及時發現項目公司私自修改了協議，控制(zhì)了可(kě)能(néng)産生的(de)風險。

在這一案例中，新華資本與項目方簽訂的(de)框架協議約定，“總包單位采用(yòng)包工(gōng)包料方式進行(xíng)施工(gōng)，按月(yuè)實際完成量的(de)70%支付”，但(dàn)是項目方卻采用(yòng)甲方供材的(de)方式開(kāi)發。在這一開(kāi)發模式下，項目方的(de)資金(jīn)鏈會(huì)變得緊張，甚至可(kě)能(néng)導緻項目方不能(néng)按照(zhào)約定的(de)時間開(kāi)盤，如(rú)果任由項目方做此改變，将直接增大(dà)項目的(de)退出風險。在及時發現這一情況後，投後管理(lǐ)團隊的(de)成員也(yě)進行(xíng)了相(xiàng)應的(de)處理(lǐ)，最終成功化解了此次風險。

由于項目所屬的(de)行(xíng)業(yè)不同，投後管理(lǐ)工(gōng)作的(de)重點和(hé)難點也(yě)會(huì)有(yǒu)一定的(de)區别。在房地(dì)産行(xíng)業(yè)的(de)項目中，除了 “甲方供材”會(huì)導緻退出風險增大(dà)，項目方設置“售後返租條款”等也(yě)會(huì)導緻項目方的(de)資金(jīn)鏈緊張，進而引發項目退出風險增大(dà)。因此，私募人(rén)應該多積累經驗，多進行(xíng)推敲，加強對投後管理(lǐ)工(gōng)作的(de)重視，時刻繃緊風控之弦

得益于前期的(de)經驗積累，新華資本對于房地(dì)産領域的(de)項目已經有(yǒu)了一套成熟的(de)投後管理(lǐ)規範，操作起來更爲得心應手，對風險的(de)把控能(néng)力也(yě)有(yǒu)所增強，未來，房地(dì)産領域仍是公司的(de)主要投資方向之一。

在談到(dào)對于金(jīn)融行(xíng)業(yè)監管加嚴的(de)看法時，孫總表示，管理(lǐ)層加大(dà)對于金(jīn)融領域的(de)監管其實未嘗不是一件(jiàn)好事。在強有(yǒu)力的(de)監管之下，行(xíng)業(yè)的(de)規範将得到(dào)進一步提升，從長遠角度看，這有(yǒu)利于行(xíng)業(yè)的(de)整體發展。此外，對于像新華資本這樣以合規、穩健、嚴風控爲己任的(de)私募企業(yè)來說，監管嚴格的(de)市場(chǎng)環境将有(yǒu)助于其發展壯大(dà)。

監管機構的(de)監管風暴，讓衆多違法違規行(xíng)爲曝光(guāng)的(de)同時，對私募亂象也(yě)起到(dào)了威懾作用(yòng)。在監管之餘，私募人(rén)、乃至全體金(jīn)融人(rén)都(dōu)需要遵守職業(yè)道德，按照(zhào)“風控意識入骨髓”的(de)标準來完成項目，對自己負責，也(yě)對信賴自己的(de)投資者負責。

我們有(yǒu)理(lǐ)由相(xiàng)信，未來私募行(xíng)業(yè)将朝著(zhe)合法有(yǒu)序規範的(de)道路(lù)健康發展。

-END-

聲明(míng)：文(wén)章(zhāng)轉載自大(dà)衆證券網。

新華資本

管理(lǐ)财富  創造價值

掃描二維碼關注我們